中证智能财讯 康尼机电（603111）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入35.22亿元，同比增长6.90%；归母净利润3.49亿元，同比增长29.89%；扣非净利润3.24亿元，同比增长29.34%；经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，上年同期为-288.68万元；报告期内，康尼机电基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为9.23%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

　　以4月18日收盘价计算，康尼机电目前市盈率（TTM）约为15.63倍，市净率（LF）约为1.41倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，康尼机电近三年营业总收入复合增长率为1.93%，在轨交设备Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-6.49%，排名13/18。

　　年报称，公司坚持“以机电技术为核心的智慧交通装备平台”战略定位，形成“以轨道交通产品为核心业务、以新能源汽车零部件产品为成长业务、以智能健康产品等为种子业务”的多元产业格局。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，轨道车辆装备产品及服务收入20.51亿元，占营业收入的58.22%；厂站装备产品及服务收入3.62亿元，占营业收入的10.29%。

　　截至2023年末，公司员工总数为3206人，人均创收109.87万元，人均创利10.88万元，人均薪酬21.86万元，较上年同期分别变化3.17%、25.35%、-5.53%。

　　2023年，公司毛利率为34.59%，同比上升2.62个百分点；净利率为10.43%，较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.22%，同比上升4.68个百分点，环比上升0.90个百分点；净利率为14.24%，较上年同期上升3.71个百分点，较上一季度上升2.41个百分点。

　　分产品看，轨道车辆装备产品及服务、厂站装备产品及服务2023年毛利率分别为42.94%、32.58%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.64亿元，占总销售金额比例为41.57%，公司前五名供应商合计采购金额2.66亿元，占年度采购总额比例为13.68%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.23%，较上年同期增长1.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.64%，较上年同期增长1.41个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.75亿元，同比增加1.78亿元；筹资活动现金流净额-4872.66万元，同比增加1.60亿元；投资活动现金流净额-3.28亿元，上年同期为6220.34万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.73亿元，上年同期为0.04亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.56次（2022年行业平均值为0.37次，公司位居同行业5/32）；固定资产周转率为8.67次，上年同期为7.51次（2022年行业平均值为4.43次，公司位居同行业7/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、3.91次。

　　2023年，公司期间费用为8.13亿元，较上年同期增加8888.36万元；期间费用率为23.07%，较上年同期上升1.11个百分点。其中，销售费用同比增长17.61%，管理费用同比增长5.73%，研发费用同比增长15.73%，财务费用由去年同期的-2133.23万元变为-2384.66万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末增加69.47%，占公司总资产比重上升5.91个百分点；货币资金较上年末减少19.90%，占公司总资产比重下降5.32个百分点；应收票据较上年末减少70.15%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；交易性金融资产较上年末增加29.85%，占公司总资产比重上升2.98个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少37.19%，占公司总资产比重下降4.30个百分点；应付账款较上年末增加8.30%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；合同负债较上年末增加71.56%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；预计负债较上年末增加37.63%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.96亿元，占净资产的15.37%，较上年末增加1261.02万元。其中，存货跌价准备为2392.4万元，计提比例为3.86%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.96亿元，同比增长15.73%；研发投入占营业收入比例为8.39%，相比上年同期上升0.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　资料显示，2023年度机电，获得授权专利149件，其中发明专利65件，包括国内发明62件，国际发明3件；登记软件著作权23项。截至2023年12月31日，公司拥有有效专利1224件，其中发明专利312件，包括国内发明277件，国际发明35件；累计登记软件著作权203项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.29%，相比上年末下降1.48个百分点；有息资产负债率为2.47%，相比上年末上升0.03个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为林庆曾，取代了三季度末的王念春。在具体持股比例上，南京工程学院资产经营有限责任公司、南京峰岭股权投资基金管理有限公司-南京紫金观萃民营企业纾困发展基金合伙企业(有限合伙)、金元贵、钓鱼台经济开发有限责任公司、陈颖奇、高文明、徐官南、刘文平、湖州摩山资产管理有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.53万户，较三季度末下降了630户，降幅2.43%；户均持股市值由三季度末的17.49万元上升至20.31万元，增幅为16.12%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。